Пузырь ИИ в 17 раз больше пузыря доткомов

Текущий ажиотаж вокруг искусственного интеллекта достиг масштабов, многократно превосходящих предыдущие финансовые пузыри. Согласно недавнему анализу, на который ссылается MarketWatch, нынешний пузырь ИИ в 17 раз превышает размер пузыря доткомов 1995–2000 годов и вчетверо — ипотечного пузыря, приведшего к кризису 2007–2010 годов.

В основе этой оценки лежат беспрецедентные капитальные затраты. Технологические гиганты, такие как Microsoft, Google и Meta, инвестируют сотни миллиардов долларов в инфраструктуру: дата-центры и передовые чипы. Для сравнения, весь бюджет лунной программы «Аполлон» в пересчете на сегодняшние деньги был бы в разы меньше годовых трат на ИИ.

Аналитики проводят прямые параллели с концом 90-х: огромные вложения в инфраструктуру (тогда — оптоволокно, сейчас — дата-центры) делаются в расчете на будущий, а не текущий спрос. Однако есть и ключевое отличие: в отличие от многих компаний эры доткомов, крупные игроки на рынке ИИ уже генерируют значительную выручку.

Несмотря на это, разрыв между инвестициями и реальной прибылью остается огромным, что заставляет экспертов говорить о перегреве рынка. Вопрос заключается не в том, изменит ли ИИ экономику, а в том, оправдают ли нынешние заоблачные оценки себя в ближайшем будущем, или рынок ждет неизбежная и болезненная коррекция.