«Миропорядок» и дефолт Украины

Bloomberg: Что ожидает Украину после дефолта по российскому долгу? (перевод)

Перевод статьи, опубликованной 21 декабря на сайте Bloomberg.

Двухлетний конфликт между Россией и Украиной перенесется в зал суда в Лондоне, после того, как Киев не выполнил свои обязательства по облигациям на $3 млрд.

Украинский президент Петр Порошенко после нескольких месяцев угроз принял решение – отречься от долга, проданного его предшественником российскому президенту Владимиру Путину в декабре 2013 года, за два месяца до свержения Януковича и начала вражды двух постсоветских республик.

После этого существование задолженности лишь ухудшало отношения между странами. Аннексия Крымского полуострова Россией и пророссийский сепаратизм в восточных областях Украины нанесли серьезный урон экономике страны, и до момента получения транша от МВФ правительство в Киеве находилось на грани банкротства. Чтобы облегчить положение страны, Украина договорилась о реструктуризации долгов с инвесторами во главе с Франклином Темплтоном. Россия же отказалась принимать участие в этом процессе.

Несмотря на признаки того, что обе стороны хотят внесудебного урегулирования вопроса, вероятность юридического сражения в Великобритании, будь то суд или арбитраж, возрастает. Через несколько часов после введения моратория, заместитель министра финансов РФ подтвердил, что Москва подает иск, и добавил, что у Украины «нет шансов победить в этом деле». В понедельник премьер-министр Дмитрий Медведев приказал правительству подготовить соответствующий иск.

Где и как будет проходить судебное разбирательство?

Евробонды разрабатывались на основе британского законодательства, в связи с этим любые претензии должны рассматриваться в лондонском суде. Обе стороны также могут использовать Лондонский международный арбитражный суд, который предпочитают бывшие советские республики. Россия подаст иск с претензиями на $3 млрд., $75 млн. процентных платежей и другие задолженности, которые накопятся с текущего момента до окончания судебного разбирательства. Россия, вероятно, обратится в арбитраж – решения здесь принимаются быстрее. Москва «располагает достаточно вескими аргументами» для обеспечения решения в свою пользу, считает Майкл Вайбель, профессор международного права в Кембридже.

Но вернуть свои деньги будет не так просто, даже если суд обяжет Украину компенсировать издержки. Россия может попытаться захватить украинские государственные активы за рубежом с помощью правовых механизмов.

Эндрю Уилкинсон, партнер юридической фирмы Weil Gotshal & Manges LLP, работавший над сделкой о реструктуризации украинского долга, сказал следующее: «С юридической точки зрения, у России весьма ограниченные возможности в этом деле». Он добавил, что сделка была разработана так, чтобы предотвратить негативное влияние со стороны несогласных с ней.

Поражение может стать «большим конфузом» для Путина, если судья определит, что Россия уже планирована аннексию Крыма, когда составлялись документы на обязательства по облигациям, считает Миту Гулати, профессор права в Университете Дьюка, который специализируется на суверенных долгах.

Возможно ли внесудебное урегулирование?

Россия и Украина указали на то, что готовы к внесудебному урегулированию. Министр финансов Украины Наталья Яресько выразила надежду, что соглашение будет достигнуто без судебных разбирательств. 15 декабря она заявила, что стороны ведут диалог «каждый день» через посредников в Германии (ключевой игрок в установлении перемирия на востоке Украины).

На следующий день её российский коллега заявил, что Россия готова к сотрудничеству, хотя внесудебной договоренности достичь почти невозможно в связи с нехваткой времени. В субботу министр финансов России заявил, что Москва по-прежнему ожидает выполнения обязательств и инициирует судебное разбирательство в начале следующего года.

В чем может заключаться потенциальный дипломатический договор?

Чтобы достигнуть соглашения, сторонам, вероятно, придется согласиться на что-то среднее между договором о широкой реструктуризации с частными инвесторами и предложением, которое сделал Владимир Путин в прошлом месяце.

Соглашение о реструктуризации предусматривало списание 20% долга, оттягивание срока платежей на (как минимум) четыре года и варранты, привязанные к экономическому росту. Россия не будет принимать участие в этой сделке, так как считает свой долг суверенным. Москва приобрела облигации при ставке купона в 5%, меньше, чем половина доходности по украинским облигациям на то время.

На встрече G20 в Анкаре в ноябре Путин предложил Украине осуществить три платежа по $1 млрд. в период с 2016 по 2018 год под гарантии от западных правительств или банков на погашение долга. Предложение провалилось после отказа США предоставить финансовую поддержку.

Даже если дипломатическое соглашение и будет достигнуто, то на это должны согласиться и другие держатели евробондов, ведь сделка с ними предполагала, что правительство Украины не предоставит никому более выгодных условий. Франклин Темплтон, крупнейший инвестор, в таком случае, должен будет утвердить достигнутую договоренность.

Любое соглашение должно также устраивать и МВФ, ведь помощь Украине предполагает, что Киев накопит $15,3 млрд. за четыре года обслуживания долга.

Что дефолт означает для частных инвесторов?

Для инвесторов в украинские облигации мораторий мало что значит. До реструктуризации дефолт по обязательствам перед Россией мог спровоцировать цепь дефолтов по другим долгам. После соглашения с частными инвесторами подобное развитие событий не является угрозой.

Угрожает ли данная ситуация отношениям Украины и МВФ?

МВФ, который предоставил Украине $17,5 млрд. для выживания на протяжении следующих трех лет, не приостановит кредитования Украины из-за спора. Фонд ослабил свою политику в отношении тех стран, которые просрочили свои обязательства по суверенным долгам, позволив себе продолжать финансирование таких стран.

Тем не менее, в МВФ подчеркнули, что Украина должна вести переговоры с Россией для урегулирования данного спора. В пятницу Яресько отметила, что Украина действует «добросовестно».

На прошлой неделе исполнительный совет директоров МВФ признал долг суверенным, подрывая аргументы Украины о том, что Москва должна согласиться на условия, предоставленные частным инвесторам, и подталкивая киевские власти к достижению отдельной договоренности со своим соседом.

Да задрал уже этот болтун. Нафига его здесь выкладывают? П..болов уйма, только языками чешут. По телевизору на каждом канале шобла аналитиков, политологов, экспертов. Все всё знают, советы дают, а на выхлопе пшик.. ЗАДРАЛИ уроды

Дискуссия явно не клеится...
Тоска...

Много сказал разумного. НО! Категорически НЕсогласен с его мысоью, что русские, это этнокультурная общеость, а НЕ национальность! Ведь, если так,
та как раз и получится, сто начнут кидать предъявы_ ёРусские, это наша земля. Уходите!" Русские, это главные хранители белой расы, т.к. по генотипу изначальному, они светловолосый и светлоглазы. Вспоминаем -"Чудь белоглазая" . Еще- на санскрите -"РАШАНЕ" , означает "светлые просветлённые", а "раша", это "светлый". Ззвук "с" иногда меняется со звуком"ш".
Что имеем- по английски РОССИЯ пишется- RUSSIA (РУССИЯ), но почему-то звучит как -РАША. Ну так на санскрите РАША означает СВЕТЛЫЙ.
Русские, как нация, как генофонд с течением веков теряли часть русских, которые стали другими славянами, но обрастали другими этно- группами . Поэтому понятие РУССКИЙ имеет два смысла: 1)РУССКИЙ, как гены и как кровь , и их даже в РФ не 30 млн., а гораздо больше; 2) РУССКИЙ, как социокультурный и мировозренческий выбор.
Евгению Алексеевичу, я советую ознакомиться с работами Светланы Жарниковой по русскому орнаменту. Много есть на ютубе роликов, где она и язык затрагивает.

Много сказал разумного. НО! Категорически НЕсогласен с его мысоью, что русские, это этнокультурная общеость, а НЕ национальность! Ведь, если так,
та как раз и получится, сто начнут кидать предъявы_ ёРусские, это наша земля. Уходите!" Русские, это главные хранители белой расы, т.к. по генотипу изначальному, они светловолосый и светлоглазы. Вспоминаем -"Чудь белоглазая" . Еще- на санскрите -"РАШАНЕ" , означает "светлые просветлённые", а "раша", это "светлый". Ззвук "с" иногда меняется со звуком"ш".
Что имеем- по английски РОССИЯ пишется- RUSSIA (РУССИЯ), но почему-то звучит как -РАША. Ну так на санскрите РАША означает СВЕТЛЫЙ.
Русские, как нация, как генофонд с течением веков теряли часть русских, которые стали другими славянами, но обрастали другими этно- группами . Поэтому понятие РУССКИЙ имеет два смысла: 1)РУССКИЙ, как гены и как кровь , и их даже в РФ не 30 млн., а гораздо больше; 2) РУССКИЙ, как социокультурный и мировозренческий выбор.
Евгению Алексеевичу, я советую ознакомиться с работами Светланы Жарниковой по русскому орнаменту. Много есть на ютубе роликов, где она и язык затрагивает.

Фёдорова в президенты!